什么是特许投资者？

特许投资者（"AI"）是指符合该国监管机构规定的最低财务门槛的个人或公司，他们可以获得受监管限制较少的独家投资机会。

这些投资机会有时被认为具有更大的固有风险，因为它们不需要向监管机构进行常规申报。相关案例包括基于证券的衍生品合同和集体投资计划的单位。

经认证的投资者必须至少满足有关当局对其收入、净值、资产规模、治理状况或专业经验的要求之一。从根本上说，监管当局希望确保特许投资者财务稳定，经验丰富，对相对高风险的企业有一定的了解，因此，对披露管制文件提供的保护需求较小。特许投资者通常包括高净值个人（"HNWI"）、银行、保险公司、经纪人和信托机构。

经认证的投资者拥有接触风险投资、对冲基金和所谓的 "天使投资者 "的特权，并且许多交易涉及复杂和较高风险的投资和工具。

特许投资者通常能获得哪些类型的投资？

一般来说，与非特许投资人或散户投资人相比，特许投资人更有可能获得潜在回报更大的投资。

因此，特许投资人能够将资金直接投资于以下的一些工具/经理：

• 私募基金：是指从机构和富有的个人那里筹集的资金，并且用于购买和出售资产或企业。在筹集到指定数额后，基金将对新投资者关闭。在一个预先设定的时间范围内，通常不超过十年，每个基金都会被清算，出售其所有的资产和业务。
• 私募：私募是向预先选定的投资者和机构而非在公开市场上出售股票或债券。它是首次公开募股（"IPO"）的替代方案，被扩张中的公司用来寻求为未来发展所筹集的资金。
• 对冲基金：是一种有限的伙伴关系，它使用汇聚的资金，采用不同的投资指令，为其投资者赚取客观的回报。
• 风险投资：是私募股权的一种形式，投资者向有潜力在长期内产生高回报的初创企业提供资本。这些被投资的公司和小企业，被认为具有长期增长潜力。这种资本通常来自高净值投资者、投行和其他金融机构；以及
• 股权众筹：一群人投资于早期非上市公司，以换取该公司的股份；通常是高净值个人、风险投资家和 "天使投资人"（即那些帮助新企业或濒临破产的企业）。

如何获得特许投资者的身份？

新加坡

有关经特许投资者资格的规章制度在不同的司法管辖区有所不同，通常由当地市场监管机构定义。即便如此，并没有政府机构或独立机构去审查投资者是否有“特许“的资格，也没有现有的认证考试或证明某人已成为特许投资者的文件。

然而，在2008年全球金融危机之后，新加坡金融管理局（"MAS"）采取措施加强《证券与期货法》（"SFA"）。这一方面是为了给特许投资者建立某种监管框架，另一方面也是为了应对2016年该城市国家发生的一些债券违约事件。

这些措施包括加强对散户投资者的监管保障。其主要目的是明确区分散户、个人投资者和非散户投资者（即AI和机构投资者）。

新加坡金融管理局还区分了特许投资者和机构投资者--后者可能包括持牌银行、商业银行、金融公司、新加坡政府、法定机构或养老基金或集体投资计划。

根据新加坡金融管理局的规定，特许投资者是指：

• 个人净资产超过200万美元的个人。
• 金融净资产超过100万美元的个人。
• 在过去12个月内收入不低于30万美元的个人。
• 在最近的资产负债表上净资产超过1000万美元的公司。
• 经新加坡金融管理局批准的信托机构的受托人。
• 经新加坡金融管理局批准的其他人士

从本质上讲，成为特许投资者的主要门槛是财富，尽管并不要求这种财富来自于一个单一来源。由于这些要求意味着特许投资者有更强的财务能力和知识，所以这类投资者不享有与散户投资者相同的监管保障措施。

新加坡成为特许投资者要求的最新变化

新加坡金融管理局最近推出了一些关键措施，重新定义和规范与被视为特许投资者的人有关的标准。

特许投资人的定义已被修订，以收紧认可要求，同时允许更多的人有资格被归类为特许投资者。以上是根据SFA和《2018年证券和期货（投资者类别）条例》（"SF（CI）R 2018"）。

从2019年1月8日起，在2018年SF(CI)R的相关规定实施后：

l  一个人的主要住宅最多只能贡献100万美元--占所需的200万美元个人净资产净值的一半。在过去，200万美元的全部金额可以完全来自个人的房屋价值。然而，仅仅据此来评估某人是否是特许投资者被认为是不恰当的。因为他们可能有财富，但没有合适的投资经验。

l  投资者必须 "主动选择 "成为特许投资者。在过去，一个人可能在不知情的情况下被当作特许投资者，并被提供复杂和高风险的金融产品。

l  为金融机构（"FI"）的现有客户提供一个 "退出 "程序，以选择不被当作特许投资人对待。

l  某些法定机构，如地方议会、教育机构或宗教机构，将不再被自动归类为特许机构。它们现在必须主动加入。

成为新加坡的特许投资者

有关经特许投资者的法规更新，使合格的投资者可以选择是否同意被视为特许投资者。

合格的投资者可以选择享用“特权“，以接触更大范围的投资机会，代价是较低的监管保护水平以及较高的风险。

是否以暴露于更大的风险作为代价来换取接触更多投资产品的机会到最后依然是投资者自己的决定。

印度尼西亚

印尼不区分特许投资者和其他投资者类型，对特许投资者没有任何特别的规定。这意味着所有的投资者都受到同等的保护，不会因为没有特许投资者的身份而获得更多或更少的风险。

为什么有些投资者不想享受“特权“？

风险规避

成为特许投资者的主要好处之一是有机会投资于通常不向公众提供的高风险项目。低风险投资几乎肯定要经过必要的监管程序才能提供给普通人。然而，一些投资者的风险偏好可能并不支持他们选择高风险项目。

对高风险投资缺乏经验

由于特许投资者没有得到与散户投资者相同的监管保护，他们可能被提供性质复杂的投资。他们可能难以完全理解投资的结构，或理解他们要为获得所期待的回报而承担的风险量。

常见问题

关于选择成为特许投资者的新规则是什么？

2020年4月8日之后，所有的新账户在被视为特许投资者之前都需要签署一份加入确认书。

从2020年7月8日开始，投资者需要主动向他们的金融服务提供商提出成为特许投资者。

提交特许投资者资格评估需要哪些证明文件？

证明文件的案例

个人资产净值/金融资产净值：

• 最新的银行对账单。
• 中央存管（私人）有限公司（CDP）的最新报表，显示个人资产。
• 经纪公司提供的显示个人净资产的最新报表。

财产净值：

• 无产权负担的产权证
• 最新的住房贷款声明

收入：

• 工资单
• 最新的评估通知或海外税务机关的报表
• 雇主出具的证明个人在过去12个月内收入的信件

不同的账户可以选择不同的“特权“状态吗？

“特权“状态是在一个特定的金融机构内独立和一致地应用的。如果投资者选择了”特权“状态，这将适用于以他们的名义在其金融服务提供商处持有的所有账户。”特权“状态不能在交易的基础上单独修改。

在投资者成功放弃“特许“后，已经持有的特许投资人级别的现有投资能否被给予非特许投资人所享有的监管保障措施？

不能，它们将不会被提供非特许投资者所享有的监管保障。只有选择退出后才被处理的投资项目，才会被给予非特许投资人所享有的监管保障。

投资者在签署了加入表格后，是否可以改变主意并撤回对被视为特许投资者的同意？

是的，投资者有权利在任何时候改变主意。

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